Goldman Sachs lança relatório 2023 Family Office Investment Insight (2023)

• O segundo relatório “Eyes on the Horizon” do Goldman Sachs mostra que os family offices institucionais estão aumentando as alocações “Risk-On” nos próximos 12 meses em todas as classes de ativos; interesse em criptografia diminui

NOVA YORK, 8 de maio de 2023 - O Goldman Sachs Group, Inc (NYSE: GS) anunciou hoje o lançamento do relatório 2023 Family Office Investment Insight, que revela que muitos investidores institucionais de family office não estão com dinheiro em 2023. Olhando para o futuro Nos próximos 12 meses, eles estão arriscando, aumentando as alocações para ações públicas e privadas em particular, enquanto adicionam modestamente exposição de renda fixa para capturar oportunidades de taxas mais altas.

O segundo relatório Goldman Sachs Family Office Investment Insights,Olhos no horizonte, realizado de 17 de janeiro a 23 de fevereiro de 2023, pesquisou 166 family offices institucionais com patrimônio líquido de pelo menos US$ 500 milhões (93%), 72% com pelo menos US$ 1 bilhão.

“Com a flexibilidade de investir em todo o espectro de risco, os family offices têm mantido uma abordagem amplamente consistente para alocações mais agressivas à medida que buscam retornos superiores”, disse Meena Flynn, codiretora de gerenciamento global de patrimônio privado e colíder do One Goldman Sachs Iniciativa Family Office. “As alocações planejadas de risco nos dizem que eles veem fortes oportunidades para capturar o alfa adicionado. Essa orientação paciente, estratégica e de longo prazo costuma ser uma vantagem na gestão e preservação da riqueza geracional.”

Alocações de ativos

Os escritórios familiares continuam a manter fortes alocações para ativos de risco. As médias até 2023 foram relatadas como (as porcentagens podem não somar 100% devido ao arredondamento):

• 28% ações do mercado público
• 26% capital privado
• 12% de caixa/equivalentes de caixa (excluindo títulos do Tesouro dos EUA)
• 10% de renda fixa
• 9% de imóveis e infraestrutura privados
• 6% fundos de cobertura
• 3% de crédito privado
• 1% commodities

Os escritórios familiares relataram que os setores em que eles estão mais acima do peso são tecnologia da informação e assistência médica – temas de crescimento secular com potencial para suportar ciclos de negócios e gerar valor no longo prazo.

Uma proporção substancial de family offices relatou planejar aumentar suas alocações para as seguintes classes de ativos ao longo de 2023:
• 48% dos entrevistados aumentando sua alocação de ações do mercado público
• 41% para private equity
• 39% para renda fixa
• 30% para crédito privado
• 27% para imóveis privados e infraestrutura

Uma parte substancial está colocando dinheiro para trabalhar: 35% dos entrevistados da pesquisa planejam diminuir as alocações para caixa e equivalentes de caixa (excluindo títulos do Tesouro dos EUA). Apenas 10% planejam diminuir as ações do mercado público, 13% para diminuir as ações privadas.

Nas classes de ativos cobertas pela pesquisa, a maioria dos family offices investe por meio de gerentes especializados, e não diretamente. A principal exceção são os imóveis privados, onde as famílias com patrimônio líquido ultraelevado podem sentir que têm uma afinidade maior com a classe de ativos.

A maioria dos family offices parece satisfeita com sua alocação geográfica, com forte foco nos EUA e em outros mercados desenvolvidos – 26% dos entrevistados planejam aumentar as alocações para os mercados dos EUA, incluindo 41% dos family offices da Ásia-Pacífico, enquanto 27% esperam aumentar as alocações para outros mercados desenvolvidos. Isso pode sinalizar reticências em investir em regiões onde os riscos percebidos são maiores e superam os potenciais retornos ajustados ao risco disponíveis mais perto de casa.

“Os escritórios familiares continuam a realizar alocações significativas para alternativas, incluindo private equity, crédito privado, infraestrutura, imóveis e fundos de hedge”, disse Tony Pasquariello, chefe global de cobertura de fundos de hedge e colíder da One Goldman Sachs Family Office Initiative. “Em uma pesquisa abrangente que realizamos em 2021, em média 45% foi alocado para o balde de alternativas. Apesar dos desafios de 2022, em nosso período de pesquisa mais recente, essa alocação permaneceu praticamente inalterada em 44%.”
“De forma mais ampla, considerando a volatilidade e os desafios do ano passado, os family offices permaneceram notavelmente calmos e suas alocações estratégicas de ativos mudaram apenas modestamente”, acrescentou Pasquariello.

Alocações para Alternativas

As alternativas continuam sendo um foco importante para os escritórios familiares, com uma alocação total média de portfólio de 44% em classes alternativas de ativos, em comparação com outros indivíduos de patrimônio líquido ultraelevado que normalmente alocam cerca de 20 a 25% de seu portfólio para alternativas, dependendo de sua tolerância ao risco.

Isso fala sobre os obstáculos de retorno, sofisticação e horizontes de investimento multigeracionais dos escritórios familiares, juntamente com os maiores retornos potenciais disponíveis nos mercados privados. Também pode prever o papel crescente que os family offices terão como sócios limitados em novos levantamentos de fundos e como potenciais coinvestidores diretos em atraentes oportunidades de investimento privado.

“Você não pode evitar ciclos ruins, mas ao ser consistente em seus compromissos, você não perderá os grandes ciclos e, com o tempo, deverá alcançar o desempenho superior que as alternativas podem oferecer”, disse Sara Naison-Tarajano, chefe global de mercados de capital de gerenciamento de patrimônio privado. e colíder da One Goldman Sachs Family Office Initiative. “No passado, o crescimento econômico estável levava a resultados relativamente previsíveis. Com as avaliações do mercado privado sob pressão e uma desaceleração nas listagens públicas, a experiência e as habilidades dos gerentes para gerar valor e navegar pelos ciclos do mercado serão cruciais”.

Os imóveis residenciais continuam atraentes para os escritórios familiares, com cerca de um terço planejando aumentar a exposição ao subsetor nos próximos 12 meses e outros 30% procurando manter sua exposição. Os imóveis comerciais, principalmente escritórios e varejo, são menos atrativos, pois apenas 7% dos family offices buscam aumentar a exposição ao setor de escritórios e 4% ao varejo, com 12% e 10%, respectivamente, buscando diminuir a exposição a esses setores.

Colecionáveis ​​também são populares, com 38% dos investimentos em family offices. Isso é motivado pela paixão (71%), enquanto 39% investem em diversificação e 19% gostam de ter “troféus”. Arte, vinho e aeronaves foram as escolhas colecionáveis ​​mais populares.

Embora o crédito privado represente atualmente apenas uma pequena parte da alocação da maioria dos family offices em apenas 3%, uma proporção notável de entrevistados (30%) relatou que espera aumentar sua alocação nos próximos 12 meses.

“Depois da Crise Financeira Global, os bancos se retiraram da atividade de empréstimo direto, e há um interesse crescente dos family offices em preencher essa lacuna como credores privados”, disse a Sra. Naison-Tarajano. “O crédito privado é ainda mais atraente no ambiente atual, devido ao aumento das taxas de juros, juntamente com os mercados tradicionais de financiamento tranquilos nos mercados de alto rendimento e empréstimos sindicalizados”.

Criptomoedas e Ativos Digitais

Mais escritórios familiares estão investidos em criptomoedas do que em 2021 – 26%, acima dos 16% – mas apenas 12% expressaram potencial interesse futuro, abaixo dos 45%. A extrema volatilidade do mercado de cripto do ano passado parece ter esfriado seus interesses, já que 62% relatam não ter investido e não ter interesse em cripto no futuro, contra 39%.
O ecossistema de ativos digitais mais amplo é um foco importante. Entre os family offices, 32% são investidos em ativos digitais, sendo a justificativa mais citada sua “crença no poder da tecnologia blockchain”.

Investimentos Sustentáveis

Os family offices acompanham amplamente os interesses de sustentabilidade de outros investidores, com 39% de moderada a extremamente focados em estratégias sustentáveis ​​e 48% investem diretamente em empresas com impactos sociais e ambientais. A energia limpa é o tema mais favorecido, com 60% dos family offices esperando implantar capital lá no próximo ano. Outras áreas de foco incluem alimentos e agricultura sustentáveis ​​e cuidados de saúde acessíveis.

Negócios operacionais

Globalmente, 76% dos escritórios familiares apoiam famílias com negócios operacionais. Nesse grupo, 44% dos tomadores de decisão de family office relataram que continuam envolvidos com esses negócios. Desse grupo, 35% planejam manter o negócio em perpetuidade, muito além da expectativa típica de cinco a sete anos típica de outros investidores institucionais.
“Embora algumas famílias possam separar as atividades de family office e family business, os clientes muitas vezes as veem como um complexo unido”, disse Ken Hirsch, co-presidente do Grupo Global de Tecnologia, Mídia e Telecomunicações, no Global Banking and Markets e co-líder do Uma Iniciativa Goldman Sachs Family Office.

“Os clientes geralmente utilizam o family office para o benefício de seus negócios operacionais de maneiras como fornecer capital de crescimento em pontos de entrada atraentes ou usar ativos de family office para gerar capacidade de empréstimo para atividades de negócios existentes ou novas”, acrescentou o Sr. Hirsch.

Entre os envolvidos no negócio operacional, 56% disseram que uma “avaliação atraente” seria um catalisador para vender. No caso de venderem, os family offices prefeririam um comprador estratégico ou corporativo (42%) ou uma instituição (22%), talvez indicando uma inclinação para aqueles percebidos como mais propensos a oferecer uma avaliação premium. Para 25% da coorte, o perfil do comprador não é importante, o que também pode indicar uma motivação voltada para a avaliação.

Enquanto cerca de um terço dos family offices em todo o mundo indicaram que investir em empresas familiares era fundamental para sua filosofia de investimento, apenas 11% indicaram uma preferência em vender para outra família.

“Muitas vezes vemos os family offices surgirem como compradores preferenciais em situações em que o vendedor pode valorizar a camada adicional de privacidade que eles trazem ou o senso de legado associado aos family offices”, disse o Sr. Hirsch. “Em períodos de dinâmica de mercado desafiadora, os family offices continuam se destacando por seus conjuntos estáveis ​​de capital, horizontes de investimento de longo prazo e capacidade de serem tomadores de decisão muito eficientes e parceiros de soluções criativas.”

Operações e Estrutura

Quase metade (48%) dos family offices que responderam apóiam o criador original de riqueza. Quando perguntados se a próxima geração influencia a estratégia de investimento, 61% responderam que não.

“A esperada transferência de riqueza e a dinâmica de mudança na criação de riqueza estão levando a uma mudança fundamental nas preferências dos investidores”, disse a Sra. Flynn. “Envolver a próxima geração em questões financeiras cedo e frequentemente irá equipá-los com o conhecimento, recursos e ferramentas para serem administradores responsáveis ​​da riqueza familiar a longo prazo.”
Os escritórios familiares geralmente são enxutos, com 88% relatando equipes de investimento de 10 funcionários ou menos. Refletindo a natureza institucional dos participantes da pesquisa, 90% dos entrevistados possuem recursos internos de gestão de investimentos. Quase metade (49%) relatou gerenciar a maioria de suas necessidades de investimento internamente, com 44% empregando uma abordagem híbrida de interna e terceirizada.

Metodologia de pesquisa

A pesquisa se concentra nos family offices que mais se assemelham a instituições: mais de 70% dos entrevistados têm um patrimônio líquido de pelo menos US$ 1 bilhão e mais de 90% possuem recursos internos de gestão de investimentos. Amostrou as opiniões dos tomadores de decisão do family office, frequentemente o diretor de investimentos. As respostas foram coletadas de 17 de janeiro a 13 de fevereiro de 2023, por meio de uma pesquisa quantitativa on-line distribuída aos family offices por e-mail. Um total de 166 tomadores de decisão distintos de family office participaram globalmente: 57% nas Américas, 21% na EMEA e 22% na APAC.

Goldman Sachs foca em Family Offices

“Os family offices institucionais tornaram-se atores críticos nos mercados público e privado e têm necessidades complexas e sob medida. Na Goldman Sachs, nossa abordagem é colocar esses clientes no centro de tudo o que fazemos, trazendo à tona o capital intelectual de classe mundial e a experiência única que temos em todos os nossos negócios. Acreditamos que essa abordagem integrada gera uma experiência mais abrangente para esses clientes, o que eles consideram especialmente importante”, disse Kim Posnett, chefe de tecnologia global, mídia e telecomunicações (TMT) Investment Banking da Goldman Sachs e co-chefe da One Goldman Sachs.

Sobre a Goldman Sachs

A Goldman Sachs é uma instituição financeira global líder que oferece uma ampla gama de serviços financeiros para uma ampla e diversificada base de clientes que inclui corporações, instituições financeiras, governos e indivíduos. Fundada em 1869, a empresa está sediada em Nova York e mantém escritórios em todos os principais centros financeiros do mundo.